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股市下滑是全球经济出问题了?彭博:牛市没有终结
发表时间 :2018/02/08 18:44:10     阅读 :

股市下滑是全球经济出问题了?彭博:牛市没有终结

新闻配图

凤凰iMarkets编译彭博,近期股市表现不尽如人意,这也引起了一系列问题。首先,股市下滑是否预示着全球经济存在问题?其次,股市的下滑会否引起其他领域出现连锁下滑?

虽然情况才出现数日,但答案似乎比较明显:肯定不是。值得指出的是, 市场并未出现大规模的避险操作,虽然MSCI All-Country World Index指数已经较其在今年1月的历史高点下滑10.7%。是的,尽管市场在本周一出现对美国国债较大需求,但周二却出现反转,其他一些在波动行情中比较受投资者追捧的资产也未出现较大的需求。

目前,黄金价格为每盎司1335美元,较上个月1358美元的价格有所下滑。在汇率市场,彭博社编撰的日元对美元、欧元、英镑和其他主要货币的价格指数持续在2016年初以来的最低水平徘徊。诸如Libor-OIS息差等衡量银行体系压力的指标,在过去一个月里并未出现明显变化,这意味着市场并未对银行面临的困境感到担忧。

股市的下滑是由多种因素引起的,包括将近2万亿美元的资金的释放、通胀提速、全球央行的鹰派立场,以及债券收益率攀升等。这或许都是事实,但这仅仅只是投资者在对高估值和市场自满情绪感到担忧的托辞罢了。请大家记住:标普500指数在过去404天中实现了上涨,创出历史记录,但并未出现过5%的下滑。

就在两周前,国际货币基金组织将2018年全球经济增速预测在其去年10月的基础上,上调了0.2个百分点至3.9%。这可能是自2011年全球经济走出金融危机以来的最快经济增速。彭博社数据显示,尽管上月出现了小幅回调,但全球经济数据仍超过了市场预期,包括中国在内的全球前12大新兴市场经济体的外汇储备增加至3.17万亿美元,而在金融危机期间,该值不足2万亿美元。

企业盈利不断增长。Bianco Research数据显示,截止2018年2月2日,251家标普500指数成分企业都发布了第四季财报,有77%的企业盈利超过了预期。如果这种趋势持续,那么将会成为后危机时期最亮眼的成绩。不仅如此,Bianco Research表示,企业营运利润的同比增速超过了15%,分析师也将2018财年企业的盈利上调至20%。Bianco Research指出,即便在2017年1月1日至2018年2月2日期间标普500指数累计攀升了26%,但如果用由预期一年利润计算出市盈率来看,这些股票依然处于过去一年来的最低水平。

两年前,市场也出现过类似的情况,当时市场对中国经济放缓和高债务水平深表担忧,在这种恐惧情绪下,MSCI All-Country World Index在2015年12月下滑1.93%,在2016年1月再度下滑6.09%。虽然数据显示美国经济在2016年第一季度表现疲软,仅增长0.6%,但市场在接下来的两个季度里快速反弹了2%。

瑞银资产管理旗下投资策略团队驻纽约资产配置经理Evan Brown在2月2日接受彭博社新闻的采访时表示:“经济基本面是很健康的,总体利率水平仍相当低。如果说有什么会让大家感到惊奇的事,那就是大家还会等很久市场才会下滑3.5%。”

经济陷入衰退时牛市会走向终结,这并不是因为高估值。如今没有任何迹象表明经济存在问题,相反,经济根基相当稳固,虽然让人痛苦的市场波动会出现,但历史表明,经济基本面仍是主导。(双刀/编译)

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